【专栏】发行币为何构成非法集资、非法经营？

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据巴比特称虚拟货币交易诈骗不予立案，加密货币市场突然暴跌，BTC 在 10 分钟内从 7,000 美元跌至 5,500 美元。其他加密货币也大卖。市值排名前十的货币普遍在 24 小时内下跌超过 20%。全网24小时累计清算20亿美元，合约市场一片哀嚎。据说有8万人成为清算的受害者。作为链币圈的老朋友，萨...

据巴比特称，加密货币市场突然暴跌，BTC 在 10 分钟内从 7,000 美元跌至 5,500 美元。其他加密货币也大卖。市值排名前十的货币普遍在 24 小时内下跌超过 20%。

全网24小时累计清算20亿美元，合约市场一片哀嚎。据说有8万人成为清算的受害者。作为链圈和币圈的老朋友虚拟货币交易诈骗不予立案，飒姐感觉像是被卡住了。如果一大批人的资产归零，可能会触发“历史账”，可能会发生举报、起诉等法律事件。

复工后，前来咨询的币圈人士包括量化团队、货币买家、货币发行人。总结大家关心的问题，列举如下：

为什么发币不构成非法集资而是非法经营？

我国法律对虚拟货币的看法比较保守。比特币在2013年被确认为“特定的虚拟商品”。在司法实践中，一些民事诉讼以判决的形式确认了以太坊等其他虚拟货币是“财产权益”。

但是，当买币的朋友去“维权”时，会发现很难立案。

飒姐之前写过一本书《ICO黑洞》，里面介绍了ICO的法律问题，包括：非法发行股票证券、非法集资犯罪、非法经营等。

2019年底已经基本确认我国《证券法》不会赋予虚拟货币“证券”法律地位。因此，发行硬币不构成非法发行股票、证券罪。拿这个去警察局或者法庭，没用。

然后是六项非法集资罪。目前，立案标准为：吸收法币并制造资金盘的，涉嫌非法吸收公众存款或集资诈骗罪。如果你筹集虚拟币，对不起，放手吧。

最后是非法经营罪。Fcoin 在某处因此罪行被提起诉讼。在飒姐看来，这也是理所当然的事情。

刑法第225条第三款规定：“未经国家有关主管部门批准，非法从事证券、期货、保险业务或者非法从事资金支付结算业务”；商业行为。”

因为第四段必须上报最高法院。在实践中，最有可能援引第 3 款。据飒姐了解，“非法从事资金支付结算业务”往往是众矢之的，本案也可能基于此立案侦查。

量化团队的法律问题

在飒姐办理的涉及河北、浙江等地利益相关者的金融案件中，有一个一直困扰着检方和律师的关键问题，那就是利用资金优势“信任市场”是否存在欺诈行为？ ?

在某些情况下，这被视为欺诈；在某些情况下，事实并非如此。在邀请国内顶级刑事法学家论证时，学者们也存在争议。有专家认为，只要资金优势达到一定程度，就是骗局。

飒姐认为，要确认是否构成刑法第266条的诈骗罪，最重要的是要确认该行为是否具有“非法占有他人财物”的目的。如果只是为了K线好看，或者项目方为了迎合买币者而“撑市”，不予处罚，不应视为诈骗罪。

如果已经涉嫌造假，量化团队无知的辩护是无效的。量化整个人的主观心态，即使不了解全貌，至少“应该知道”委托人的意图，所以这一点辩护是无效的。

比特币期货杠杆的法律问题

重申一下，在“9.4”之后，我国没有合法合规的虚拟货币交易所。不是更少，但不是。零星的大宗撮合交易被视为“易货交易”，不受刑法评估。但是，对于大额撮合交易甚至合约交易，我国法律的态度一直很明确：不！

所以，大家提到的比特币期货杠杆多少合规呢？根据我们国家的法律，这是一个虚假的问题。比如你问我：撒姐，在赌场借钱给别人多少利息是合法的？答案是：这不合法，更不用说合规了。

合规对应于“监管机构”。赌场哪里有监管机构，只有取缔和打击的司法机构。

在我们承接的案例中，我们对情况有所了解。在线金融利益相关者案例（包括大宗交易、期货、虚拟货币基金等），如果杠杆低于20倍，一般不认为本身是欺诈（有的如果杠杆超过20倍，被评估为欺诈的可能性急剧增加（当然，结合其他证据）。

写在最后

有媒体称，3月12日的暴跌历史上被称为“3.12大屠杀”。这意味着很多人的资产状况正面临着巨大的考验，这将导致不稳定。因此，寻找历史记录可能是不可避免的。

今天的文字，哪怕是给大家提个醒，也让大家互相了解一下虚拟货币市场的法律态度和做法。很多法律盲人都避免裸泳，法律永远不会同情那些懒得学法律的人。

嗯，从美股崩盘到大A独立日，到比特币崩盘，再到美股第二次崩盘，财经学院优秀毕业生撒姐，也算是看久了。我只能祈祷：没有吉大来，兄弟们都好！